Le marché baissier de 2022 a créé une opportunité incroyable d’acheter d’excellentes entreprises à des prix réduits. SVB Financial Group (SIVB -3,11%) est l’une de ces entreprises, avec une baisse de 67% depuis le début de 2022.

La banque basée dans la Silicon Valley s’adresse aux start-ups innovantes et a vu sa valorisation en pâtir car ces clients ont vu leur financement se tarir au cours de l’année. Cependant, il s’agit d’une action attrayante pour les investisseurs, se négociant à sa valorisation la plus basse depuis plus d’une décennie.

Cette valorisation bon marché offre à SVB Financial un excellent potentiel de hausse avec une certaine marge de sécurité. Voici pourquoi vous devriez envisager d’ajouter ce titre de croissance à votre portefeuille dès aujourd’hui.

La banque aux start-ups a enregistré une croissance fulgurante

SVB Financial fournit des services bancaires aux start-ups dans des secteurs tels que la technologie, les sciences de la vie, la santé, le capital-investissement (PE) et le capital-risque (VC). L’accent mis sur les start-ups a été un moteur essentiel de la croissance à long terme. Depuis 2007, les actifs productifs d’intérêts de la banque sont passés de 6 milliards de dollars à 210 milliards de dollars en 2022, soit un taux de croissance annuel d’environ 27 %. Les investisseurs à long terme qui détenaient les actions ont vu leurs actions croître de 383 % depuis lors.

En 2021, la banque a été stimulée par des marchés de capital-investissement et une activité de capital-risque robustes. Les mesures de relance liées à la pandémie et les liquidités abondantes ont rendu la dette abondante et bon marché, ce qui a provoqué une augmentation des transactions. L’année dernière, les transactions de capital-risque ont battu des records, avec plus de 300 milliards de dollars de nouvelles transactions et une levée de fonds de plus de 100 milliards de dollars. Depuis, les choses se sont dégradées pour la banque de l’économie de l’innovation.

Le principal client de SVB a vu ses financements se tarir au cours de l’année

À partir de 2022, les investisseurs se sont concentrés sur l’inflation et, plus important encore, sur la réponse de la Réserve fédérale à celle-ci. La Fed s’est engagée à relever les taux d’intérêt pour contenir l’inflation et a relevé ses taux d’intérêt à partir de mars et de près de zéro à 4,5 % d’ici la fin de l’année – l’un des rythmes de hausse des taux d’intérêt les plus rapides de tous les temps.

Cela est important pour SVB car il s’adresse aux clients de la Silicon Valley et a un solde élevé de dépôts ne portant pas intérêt (dépôts qu’il détient mais sur lesquels il n’a pas à payer d’intérêts). En effet, lorsque les clients en démarrage lèvent des fonds auprès d’entreprises de capital-investissement ou de sociétés de capital-risque, ils placent ces fonds sur leurs comptes bancaires SVB.

Les principaux clients de SVB Financial ont vu leur financement se tarir en 2022. Selon Crunchbase, le financement du capital-risque a chuté régulièrement tout au long de l’année et, au troisième trimestre, le volume en dollars du capital-risque a chuté de 53 % d’une année sur l’autre. En conséquence, la base de dépôts de SVB a considérablement diminué au cours de la dernière année, les dépôts ne portant pas intérêt ayant chuté de 25 % entre le 31 décembre 2021 et le 30 septembre 2022. Cette baisse des dépôts a amené la direction à revoir ses perspectives à plusieurs reprises. au cours de l’année – et cette incertitude a secoué les investisseurs, qui ont vu les actions chuter de 67 %.

La valorisation bon marché de SVB offre aux investisseurs un excellent potentiel de hausse en cas de reprise des marchés

Les actions SVB se négociaient traditionnellement avec une prime par rapport aux autres banques en raison de leurs rendements exceptionnels. Au cours de la dernière décennie, son rendement des capitaux propres de 14,7 % a dépassé ses pairs bancaires, notamment JPMorgan Chase et Bank of America.

Cependant, la liquidation de SVB a créé une excellente opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme. Sa valorisation est proche de son plus bas depuis plus d’une décennie, mesurée par des éléments tels que le ratio cours/valeur comptable tangible, le ratio cours/ventes et le ratio cours/bénéfice.

Données du prix SIVB sur la valeur comptable tangible par YCharts

La banque sera probablement confrontée à la volatilité à court terme, la plupart des économistes s’attendant à une récession au cours des 24 prochains mois. Cependant, en tant que banque de premier plan pour les start-ups émergentes, SVB Financial est bien positionnée pour le rebond du financement.

Lorsque les marchés finiront par se redresser (chaque marché baissier a cédé la place à un marché haussier), la valorisation bon marché de SVB la place dans une position d’excellent potentiel haussier qui devrait continuer à porter ses fruits à long terme.

Bank of America est un partenaire publicitaire de The Ascent, une société Motley Fool. SVB Financial fournit des services de crédit et bancaires à The Motley Fool. JPMorgan Chase est un partenaire publicitaire de The Ascent, une société Motley Fool. Courtney Carlsen n’a aucune position sur les actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Bank of America, JPMorgan Chase et SVB Financial. The Motley Fool a une politique de divulgation.