De nombreux investisseurs croient à tort que les fonds indiciels ne sont nécessaires que dans le domaine des grandes capitalisations et que les fonds actifs battent facilement l’indice dans les segments des moyennes et petites capitalisations. Dans cet article, nous brisons ce mythe en comparant les rendements glissants et les résultats glissants des fonds communs de placement à moyenne capitalisation actifs avec Nifty Midcap 150 TRI.

Tout d’abord, comparons les rendements glissants au 7 octobre 2022. Le krach boursier de mars 2020 a servi de réinitialisation pour les actions à moyenne et à petite capitalisation. Les indices Midcap, orientés vers le sud depuis début 2018, se sont fortement redressés. Alors, comment les fonds actifs de moyenne capitalisation se sont-ils comportés ?

• Un an en arrière : seuls 13 des 26 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI
• Deux ans de retard : seuls 9 des 24 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Trois ans derrière : 8 des 23 fonds de moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Sur quatre ans : 12 des 22 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Cinq dernières années : 10 des 21 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Sur six ans : 7 des 20 fonds de moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Sept dernières années : 6 des 20 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Huit ans derrière : 7 des 20 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.
• Neuf ans de fuite : 10 des 18 fonds à moyenne capitalisation ont battu le Nifty Mid cap 150 TRI.

En règle générale, 50 % ou moins de 50 % des fonds à moyenne capitalisation gérés activement ont battu un indice de référence de catégorie standard. Il est donc sans fondement de supposer qu’il est « facile » de battre l’indice dans l’espace des moyennes capitalisations !

Nous nous référons à notre filtre de fonds communs de placement d’actions d’octobre 2022 pour une analyse des rendements glissants.

Cohérence de la surperformance des rendements glissants : les rendements du fonds sont comparés aux rendements de référence de la catégorie sur chaque période possible de 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans et 5 ans. Plus la cohérence de la surperformance est élevée, mieux c’est. Supposons que 876 rendements de fonds soient comparés à 876 rendements de référence et que le fonds ait battu l’indice de référence 675 fois. Le score de cohérence sera de 675/876 ~ 77 %.

• Rendements glissants sur trois ans : Seuls 4 fonds sur 23 ont surperformé le Nifty Midcap 150 TRI de 70 % ou plus sur les périodes de rendement glissant considérées.
• Rendements glissants sur quatre ans : seulement 3 fonds sur 22 (même condition)
• Rendements glissants sur cinq ans : seulement 4 fonds sur 20 (même condition)

Cette sous-performance n’est donc pas un feu de paille ! C’est cohérent ! Marché haussier ou marché baissier, les gestionnaires de fonds actifs de moyenne capitalisation ont eu du mal à battre un indice de moyenne capitalisation pondéré en fonction de la capitalisation boursière.

En outre, les fonds communs de placement à moyenne capitalisation actifs par rapport à Nifty Next 50 ont également été médiocres : seuls quatre fonds communs de placement à moyenne capitalisation ont constamment surperformé Nifty Next 50. C’est pourquoi nous avons cessé d’inclure les fonds à moyenne capitalisation dans notre liste triée sur le volet de fonds communs de placement d’octobre à décembre 2022 (PlumbLine)

Alors, quelle est l’alternative? Il n’y a bien sûr aucune obligation d’investir en dehors du Nifty/Sensex ! Si vous le souhaitez, nous vous déconseillons de choisir des fonds indiciels midcap ! Leurs erreurs de suivi et leurs différences de suivi sont trop élevées, du moins au moment de la rédaction. Voir : Filtre d’erreur de suivi des fonds indiciels, octobre 2022. Voir également : Tous les fonds indiciels ne sont pas identiques ! Au-delà du top 100 des actions, les erreurs de suivi sont énormes !

Bien que le Nifty Next 50 ait récemment pris du retard sur le Nifty Midcap 150 pour la première fois*, il reste un bon remplaçant pour les fonds actifs de moyenne capitalisation et même un indice de moyenne capitalisation. Comme établi précédemment, Nifty Next 50 ne doit pas être confondu avec un indice à grande capitalisation. * Pour des données plus récentes, voir : Tata Nifty Midcap 150 Momentum 50 Index Fund Review

On peut combiner les fonds Nifty & Nifty Next 50 pour créer de grands portefeuilles indiciels à moyenne capitalisation. Bien sûr, le Nifty Next 50 peut être un indice frustrant à acheter, mais cela est également vrai pour les indices à moyenne capitalisation.

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A propos de l’auteur

Le Dr M. Pattabiraman (PhD) est le fondateur, rédacteur en chef et auteur principal de freefincal. Il est professeur associé à l’Institut indien de technologie de Madras. Il a plus de neuf ans d’expérience dans la publication d’analyses d’actualités, de recherches et de développement de produits financiers. Connectez-vous avec lui via Twitter ou Linkedin ou YouTube. Pattabiraman est co-auteur de trois livres imprimés : (1) Vous pouvez aussi être riche avec l’investissement basé sur les objectifs (CNBC TV18) pour les investisseurs bricoleurs. (2) Changeur de jeu pour les jeunes salariés. (3) Chinchu obtient un super pouvoir ! pour les enfants. Il a également écrit sept autres livres électroniques gratuits sur divers sujets de gestion de l’argent. Il est mécène et co-fondateur de « Fee-only India », une organisation pour la promotion de conseils d’investissement impartiaux et sans commission. Notre cours phare ! 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